《桃花扇》讲述了明末复社文人侯方域与秦淮名妓李香君的爱情故事。侯方域在南京旧院结识李香君，两人情投意合，侯方域题诗扇赠予香君为定情之物。然而，阮大铖为拉拢侯方域，暗中资助他办酒席、置妆奁。香君得知后，坚决退还财物。阮大铖怀恨在心，在南明王朝建立后，对侯方域进行迫害，侯方域被迫逃离南京。阮大铖又逼香君嫁给漕抚田仰，香君以头撞桌，血溅诗扇。杨龙友将扇上血迹点染成桃花图，这便是“桃花扇”。后来，南明覆灭，侯方域与李香君在栖霞山重逢，最终在张道士的点化下，二人双双出家，结束了这段悲欢离合的爱情故事。此剧以侯、李爱情为线索，展现了南明王朝的兴衰，揭示了历史的沧桑巨变。