《水中刀》的故事围绕着一对夫妻和一位年轻搭船客展开。丈夫是个自信且有些大男子主义的人，他开着自己的游艇带着妻子在水上游玩。途中遇到了一位年轻的搭船客，年轻客看似单纯无害。上船后，丈夫与年轻客之间逐渐产生了微妙的竞争关系，这种竞争不仅体现在言语上的较量，还表现在对妻子关注的争夺上。妻子在两人之间的态度也变得暧昧不明。随着旅程推进，矛盾不断升级，最终在一次意外中，年轻客受伤，生死未卜。影片通过水上的封闭空间，细腻展现了人物之间复杂的情感纠葛和人性的微妙变化。